Lembar kerja 02
Papan Pemantauan Khusus dan lelang berkala: cara harga terbentuk saat saham sedang diawasi bursa
Ketika COAL kami temukan tercatat di Papan Pemantauan Khusus, pertanyaan pembaca yang pertama muncul biasanya: "Kenapa harganya tidak bergerak seperti saham lain?" Jawabannya ada pada cara transaksinya. Lembar kerja ini menjelaskan papan tersebut, lalu membedah lelang berkala dengan antrean order rekaan supaya Anda bisa melihat sendiri bagaimana satu harga dipilih dari puluhan order.
Tiga hal yang dibawa pulang dari lembar ini
- Papan Pemantauan Khusus adalah wadah saham yang memenuhi kriteria pengawasan tertentu menurut peraturan bursa.
- Di papan itu, order dikumpulkan lalu dicocokkan sekaligus pada satu harga per sesi lelang.
- Harga yang diam belum tentu stabil; bisa jadi karena tidak ada order yang cocok.
Apa yang ditandai papan ini
Bursa Efek Indonesia menempatkan saham pada Papan Pemantauan Khusus bila saham itu memenuhi satu atau lebih kriteria dalam peraturan bursa. Kriteria yang sering disebut dalam pengumuman bursa menyangkut harga yang sangat rendah, perdagangan yang sangat sepi, dan kondisi keuangan atau keberlangsungan usaha yang perlu diperhatikan. Ambang angkanya diatur dalam peraturan BEI dan pernah disesuaikan, jadi kami tidak menyalinnya di sini. Bacalah versi terbaru langsung dari BEI.
Menurut linimasa Bursa Efek Indonesia di Wikipedia, notasi khusus "X" untuk efek bersifat ekuitas dalam pemantauan khusus mulai diberlakukan pada 19 Juli 2021. Tampilan notasi khusus pada kode perusahaan tercatat sendiri sudah diperkenalkan sejak 27 Desember 2018. Jadi, huruf di belakang kode adalah petunjuk visual pertama yang Anda lihat di aplikasi.
Perdagangan berkelanjutan dan lelang berkala
| Ciri | Perdagangan berkelanjutan | Lelang berkala (full call auction) |
|---|---|---|
| Kapan transaksi terjadi | Setiap kali ada order beli dan jual yang cocok | Hanya pada akhir tiap sesi lelang |
| Harga dalam satu sesi | Bisa banyak harga berbeda | Satu harga untuk semua transaksi di sesi itu |
| Yang dilihat di layar | Harga terbaik beli dan jual yang terus berubah | Order terkumpul dan harga hasil lelang |
| Cocok untuk | Saham yang ramai | Saham yang perlu pengawasan dan cenderung sepi |
Tujuan lelang berkala adalah membuat pembentukan harga lebih terukur untuk saham yang rentan digerakkan oleh sedikit transaksi. Semua order yang masuk selama sesi dikumpulkan, lalu sistem mencari satu harga yang mempertemukan volume sebanyak-banyaknya.
Contoh rekaan: memilih satu harga dari antrean
Berikut antrean order untuk saham fiktif RKAN dalam satu sesi lelang. Angkanya rekaan dan disederhanakan; aturan detail BEI, misalnya cara memilih bila ada dua harga dengan volume sama, lebih rinci dari contoh ini.
| Harga (Rp) | Order beli (lot) | Order jual (lot) |
|---|---|---|
| 58 | 40 | – |
| 57 | 60 | 90 |
| 56 | 100 | 70 |
| 55 | 80 | 50 |
| 54 | – | 30 |
Untuk setiap harga, hitung dua hal. Permintaan kumulatif: jumlah order beli pada harga itu atau lebih tinggi, karena pembeli yang mau membayar Rp58 tentu mau membayar Rp56. Penawaran kumulatif: jumlah order jual pada harga itu atau lebih rendah. Volume yang bisa terjadi adalah angka yang lebih kecil di antara keduanya.
| Harga (Rp) | Beli kumulatif | Jual kumulatif | Volume yang bisa cocok |
|---|---|---|---|
| 54 | 280 | 30 | 30 |
| 55 | 280 | 80 | 80 |
| 56 | 200 | 150 | 150 |
| 57 | 100 | 240 | 100 |
| 58 | 40 | 240 | 40 |
Volume terbesar, 150 lot, tercapai pada Rp56. Itulah harga lelang sesi ini. Semua yang tersambar bertransaksi di Rp56, termasuk penjual yang sebenarnya rela melepas di Rp54 dan pembeli yang siap membayar Rp58. Pembeli di Rp58 dan Rp57 (total 100 lot) terpenuhi seluruhnya. Pembeli di Rp56 hanya kebagian 50 dari 100 lot; sisanya menunggu sesi berikutnya, dengan urutan waktu masuk order sebagai penentu. Pembeli di Rp55 tidak mendapat apa-apa.
Dari contoh ini ada dua pelajaran praktis. Pertama, harga limit Anda adalah batas, bukan harga yang pasti Anda dapat. Kedua, jika di satu sesi tidak ada harga yang mempertemukan beli dan jual, tidak ada transaksi, dan harga di layar tetap harga lama.
Daftar cek bila saham Anda masuk papan ini
- Baca pengumuman bursa yang menyebut alasan penempatan; kriteria mana yang terpenuhi.
- Cari tanggapan atau rencana perbaikan dari emiten di keterbukaan informasi.
- Pelajari jadwal sesi lelang dan tampilan order di aplikasi perusahaan efek Anda.
- Hitung ulang porsi dana: aset yang sulit dijual sebaiknya tidak menjadi porsi besar.
- Catat perubahan status di buku log pemegang saham, termasuk tanggal keluar dari papan jika terjadi.
Penempatan di papan ini ditinjau secara berkala oleh bursa. Saham bisa keluar dari papan bila kriterianya tidak lagi terpenuhi, dan bisa pula kembali masuk. Contoh nyata emiten di arsip kami adalah COAL, yang tercatat di papan ini saat kami memeriksanya pada September 2026.